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VusionGroup : Très impressionnant
information fournie par EuroLand Corporate 27/02/2025 à 09:21

Publication des résultats annuels 2024


VusionGroup publie un chiffre d’affaires 2024 ajusté (non IFRS) de 1 011 M€ (+25%) pour un EBITDA ajusté de 160 M€ (+270 bps vs +100-200 bps guidance) et un RN ajusté de 53,4 M€ (+54% YoY). Ces chiffres sont supérieurs aux attentes (+2,1% CA, +13% EBITDA vs consensus). La génération de FCF est également substantielle (391 M€), y compris retraité des acomptes et ajusté (86 M€, soit un taux de conversion >50%).


Perspectives et estimations


Avec un carnet de commandes qui n’en finit pas de progresser (près de +100% de prise de commandes au T4, un niveau record) pour s’établir à 1,6Md€ (+71% YoY), VusionGroup est bien armé pour réaliser un nouvel exercice d’excellente facture. Le groupe annonce ainsi viser une progression de son chiffre d’affaires ajusté de +40% sur 2025 (vs +30% environ pour le consensus), ce qui implique une relative accélération du taux de croissance de la société par rapport à son historique récent. En matière de rentabilité, VusionGroup vise une progression de sa marge d’EBITDA de 100-200bps, principalement tirée de nouveau par la progression du taux de MCV, ainsi qu’une génération de FCF positive. De notre côté, nous modélisons un CA 2025e ajusté de 1 417 M€ (+40,3%) pour un EBITDA ajusté de 248,5 M€ (+160 bps) et un RN ajusté de 106 M€.


Recommandation


Nous réitérons notre recommandation à Achat et confirmons notre objectif de cours de 215€. Nous continuons de penser que la qualité du business model de VusionGroup et de son exécution n’a que très peu d’équivalents sur la cote smid française.

Valeurs associées

VUSIONGROUP
181,200 EUR Euronext Paris +2,72%
Copyright © 2025 EuroLand Corporate.

Cette analyse a été élaborée par EuroLand Corporate et diffusée par BOURSORAMA le 27/02/2025 à 09:21:12.

Agissant exclusivement en qualité de canal de diffusion, BOURSORAMA n'a participé en aucune manière à son élaboration ni exercé aucun pouvoir discrétionnaire quant à sa sélection. Les informations contenues dans cette analyse ont été retranscrites « en l'état », sans déclaration ni garantie d'aucune sorte. Les opinions ou estimations qui y sont exprimées sont celles de ses auteurs et ne sauraient refléter le point de vue de BOURSORAMA. Sous réserves des lois applicables, ni l'information contenue, ni les analyses qui y sont exprimées ne sauraient engager la responsabilité BOURSORAMA. Le contenu de l'analyse mis à disposition par BOURSORAMA est fourni uniquement à titre d'information et n'a pas de valeur contractuelle. Il constitue ainsi une simple aide à la décision dont l'utilisateur conserve l'absolue maîtrise.

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